Utilstrækkelig drivkraft
På den ene side, set fra stålværkernes genoptagelse af produktionen, har jernmalm stadig støtte;på den anden side er jernmalm, set i forhold til pris og basis, lidt overvurderet.Selvom der stadig er stor opbakning til jernmalm i fremtiden, skal vi være opmærksomme på risikoen for et kraftigt fald.
Siden jernmalmmarkedet begyndte at stige den 19. november sidste år, steg 2205-kontrakten fra et lavpunkt på 512 yuan/ton til 717,5 yuan/ton, en stigning på 40,14%.Den nuværende disk handler sidelæns omkring 700 yuan/ton.Fra det nuværende synspunkt, på den ene side, set fra stålværkernes genoptagelse af produktionen, støttes jernmalm stadig;på den anden side er jernmalm, set i forhold til pris og basis, lidt overvurderet.Ser man fremad, mener forfatteren, at selvom jernmalm indtil videre stadig har stærk opbakning, så er det nødvendigt at være opmærksom på risikoen for et kraftigt fald.
god udgivelse er forbi
De faktorer, der drev stigningen i jernmalm i den tidlige fase, var stålværkernes forventede genoptagelse af produktionen og den faktiske efterspørgsel efter den forventede landing.De nuværende forventninger bliver gradvist til virkelighed.Data viser, at den 24. december sidste år udgjorde stålværkets beholdning + havdriftsbeholdningen 44.831.900 tons, en stigning på 3,0216 mio. tons fra den foregående måned;den 31. december sidste år udgjorde stålværkets lager + havdriftslager i alt 45.993.600 tons måned-til-måned.En stigning på 1.161.700 tons.Ovenstående data afspejler, at den lave lagerstrategi, som stålværket har holdt i et halvt år, er begyndt at løsne sig, og stålværket er begyndt at genopbygge lagrene.Opsvinget i Shugang og lagernedbringelsen af ​​handelslagre for første gang siden september 2021 har også bekræftet dette.
I det tilfælde, hvor genopfyldningen af ​​stålværket er blevet bestemt, skal vi overveje to spørgsmål: For det første, hvornår vil genopfyldningen af ​​stålværket slutte?For det andet, hvor lang tid vil det tage, før genoptagelsen af ​​produktionen afspejler genvindingen af ​​smeltet jern?Hvad angår det første spørgsmål, vil varigheden generelt ikke overstige tre uger, hvis stålværket kun genopfylder lageret med jævne mellemrum.Hvis efterspørgslen fortsætter med at være god, vil stålværkerne fortsætte med at øge lagerbeholdningen, hvilket afspejles i den kontinuerlige opadgående bevægelse af midten af ​​havnevolumenet, transaktionsvolumen og stålværkets lagerbeholdning.På nuværende tidspunkt er det mere sandsynligt, at stålværkerne genopbygger deres lagre i etaper, hovedsagelig af følgende årsager: For det første vil den sydlige region, som er i stand til at genoptage produktionen på en kontinuerlig basis, snart indvarsle en sæsonbestemt reduktion i kapacitetsudnyttelsen i Januar;På grund af den begrænsede produktion i efteråret og vinteren og de olympiske vinterlege er det usandsynligt, at kapacitetsudnyttelsesgraden vil stige væsentligt, og der er ingen betingelse for kontinuerlig genoptagelse af produktionen;for det tredje, i Østkina, som er hovedkraften for genoptagelse af produktionen, forventes kapacitetsudnyttelsesgraden at stige med 10%-15%, men hvis man ser på det fra en horisontal sammenligning, under forårsfesten gennem årene, omfanget af genoptagelsen af ​​produktionen er stadig begrænset.Derfor er vi tilbøjelige til at tro, at den seneste genopfyldning og genoptagelse af produktionen alle er etapevis.
Med hensyn til det andet spørgsmål forventes det, at det smeltede jern vil tage sig op i januar og nå niveauet på 2,05 millioner til 2,15 millioner tons om dagen.Men da genoptagelsen af ​​produktionen er etapevis, vil stigningen i produktionen af ​​smeltet jern i de næste par uger ikke have et langsigtet opadgående drev på disken.
Relativ høj værdiansættelse
Først og fremmest, set fra værdiansættelsesperspektivet, er den absolutte pris allerede høj i forhold til de fundamentale faktorer.I en horisontal sammenligning startede den sidste bølge fra stedet oversolgt, til den forventede genoptagelse af handelen, til den forventede genopfyldning af stålværker, og stigningen og faldet i produktionen af ​​smeltet jern dukkede op på markedet fra slutningen af ​​september til begyndelsen af ​​oktober sidste år , da diskprisen var høj.Omkring 800 yuan/ton.På det tidspunkt var jernmalmhavnens beholdning 128,5722 millioner tons, og den gennemsnitlige daglige produktion af smeltet jern var 2,2 millioner tons.Den nuværende lagersituation og efterspørgselssituation er langt værre end sidst i september sidste år.Selv med tanke på genoptagelsen af ​​produktionen i januar, forventes det, at produktionen af ​​smeltet jern ikke vil vende tilbage til 2,2 millioner tons/dag.
For det andet, fra et statistisk synspunkt, er grundlaget for 2205-kontrakten generelt fastholdt på 70-80 yuan/ton i februar og marts hvert år.Det nuværende grundlag for 2205-kontrakten er tæt på 0, selvom spotprisen såsom superpulver har en stigning på 100 yuan/ton, i betragtning af det stærke grundlag, er diskens opfølgningshastighed også meget begrænset.Desuden er den nuværende mainstream-havnepris på superspecielt pulver generelt omkring 470 yuan/ton, og der er ingen betingelser for, at den kan stige til 570 yuan/ton.
Endelig, set i forhold til sammenkoblingen af ​​sorte produkter, på grund af stålprisernes svage støtte, vil faldet også føre til en nedjustering af jernmalm.På nuværende tidspunkt er efterspørgslen efter armeringsjern i lavsæsonen opfyldt, og den tilsyneladende efterspørgsel er ringe.Med hensyn til lagerbeholdninger, selvom de sociale lagre stadig er ved at tømmes, er de samlede lagre af stålværker begyndt at stige, hvilket indikerer dårlig efterspørgsel efter lager denne vinter.På grund af de nuværende høje priser og manglende tillid til fremtidig efterspørgsel, mangler handlende viljen til vinteropbevaring.I tilstedeværelsen af ​​et nedadgående pres på stål er det indlysende, at jernmalm ikke kan lades alene.
Samlet set er den opadgående drivkraft for jernmalm i markedsudsigterne kortvarig, mens nedturen har en mere dybtgående effekt.