Utilstrækkelig drivkraft
På den ene side, set fra stålværkernes genoptagelse af produktionen, har jernmalm stadig støtte; på den anden side, set fra et pris- og basisperspektiv, er jernmalm en smule overvurderet. Selvom der stadig er stærk støtte til jernmalm i fremtiden, skal vi være opmærksomme på risikoen for et kraftigt fald.
Siden jernmalmmarkedet begyndte at stige den 19. november sidste år, er 2205-kontrakten steget fra et lavpunkt på 512 yuan/ton til 717,5 yuan/ton, en stigning på 40,14%. Den nuværende disk handles sidelæns omkring 700 yuan/ton. Fra det nuværende synspunkt, på den ene side, set fra stålværkernes genoptagelse af produktionen, er jernmalm stadig understøttet; på den anden side, set fra et pris- og basisperspektiv, er jernmalm en smule overvurderet. Forfatteren mener, at selvom jernmalm stadig har stærk støtte for tiden, er det nødvendigt at være opmærksom på risikoen for et kraftigt fald.
den gode udgivelse er slut
De faktorer, der drev stigningen i jernmalm i den tidlige fase, var den forventede genoptagelse af produktionen fra stålværkerne og den faktiske efterspørgsel efter den forventede landing. De nuværende forventninger er gradvist ved at blive til virkelighed. Data viser, at stålværkernes lagerbeholdning + havdriftslagerbeholdning den 24. december sidste år var på i alt 44.831.900 tons, en stigning på 3,0216 millioner tons i forhold til den foregående måned. Den 31. december sidste år var stålværkernes lagerbeholdning + havdriftslagerbeholdning i alt 45.993.600 tons, måned til måned. En stigning på 1.161.700 tons. Ovenstående data afspejler, at den lave lagerstrategi, som stålværket har opretholdt i et halvt år, er begyndt at blive løsnet, og stålværket er begyndt at genopfylde lagerbeholdningen. Genopsvinget i Shugang og nedbringelsen af ​​handelslagre for første gang siden september 2021 har også bekræftet dette.
I tilfælde af at genopfyldningen af ​​stålværket er blevet fastlagt, skal vi overveje to spørgsmål: For det første, hvornår vil genopfyldningen af ​​stålværket slutte? For det andet, hvor lang tid vil det tage, før genoptagelsen af ​​produktionen afspejler genvindingen af ​​smeltet jern? Med hensyn til det første spørgsmål vil varigheden generelt ikke overstige tre uger, hvis stålværket kun genopfylder lageret med jævne mellemrum. Hvis efterspørgslen fortsætter med at være god, vil stålværkerne fortsætte med at øge lagerbeholdningen, hvilket afspejles i den kontinuerlige opadgående bevægelse af centrum for havnevolumen, transaktionsvolumen og stålværkernes lagerbeholdning. I øjeblikket er stålværker mere tilbøjelige til at genopfylde deres lagre i etaper, primært af følgende årsager: For det første vil den sydlige region, som er i stand til at genoptage produktionen kontinuerligt, snart indvarsle en sæsonbestemt reduktion i kapacitetsudnyttelsen i januar; På grund af den begrænsede produktion i efteråret og vinteren samt vinter-OL er det usandsynligt, at kapacitetsudnyttelsesgraden vil stige væsentligt, og der er ingen betingelse for kontinuerlig genoptagelse af produktionen; For det tredje forventes kapacitetsudnyttelsesgraden i Østkina, som er den primære drivkraft for genoptagelse af produktionen, at stige med 10%-15%. Men hvis man ser på det horisontalt, er omfanget af genoptagelsen af ​​produktionen stadig begrænset under forårsfestivalen gennem årene. Derfor har vi en tendens til at tro, at den seneste genopfyldning og genoptagelse af produktionen alle er faser.
Angående det andet spørgsmål forventes det, at produktionen af ​​smeltet jern vil stige i januar og nå niveauet 2,05 til 2,15 millioner tons om dagen. Men da genoptagelsen af ​​produktionen er faset, vil genopretningen af ​​produktionen af ​​smeltet jern i de næste par uger ikke have et langsigtet opadgående drivkraft på disken.
Relativ høj værdiansættelse
Først og fremmest, set fra et værdiansættelsesperspektiv, er den absolutte pris allerede høj i forhold til de fundamentale forhold. I en horisontal sammenligning startede den sidste bølge fra spot-oversolgt, til den forventede genoptagelse af handel, til den forventede genopfyldning af stålværker, og stigningen og faldet i smeltet jernproduktionen viste sig på markedet fra slutningen af ​​september til begyndelsen af ​​oktober sidste år, hvor skiveprisen var høj. Omkring 800 yuan/ton. På det tidspunkt var jernmalmhavnens lagerbeholdning 128,5722 millioner tons, og den gennemsnitlige daglige smeltet jernproduktion var 2,2 millioner tons. Den nuværende lagersituation og efterspørgselssituationen er langt værre end i slutningen af ​​september sidste år. Selv i betragtning af genoptagelsen af ​​produktionen i januar forventes det, at smeltet jernproduktionen ikke vil vende tilbage til 2,2 millioner tons/dag.
For det andet, set fra et statistisk synspunkt, er grundlaget for 2205-kontrakten generelt fastholdt på 70-80 yuan/ton i februar og marts hvert år. Det nuværende grundlag for 2205-kontrakten er tæt på 0, selvom spotprisen for f.eks. superpulver er steget med 100 yuan/ton, er diskopfølgningsraten i betragtning af det stærke grundlag også meget begrænset. Desuden er den nuværende mainstream-havnepris for superspecialpulver generelt omkring 470 yuan/ton, og der er ingen betingelser for, at den kan stige til 570 yuan/ton.
Endelig, set fra perspektivet af sammenkoblingen af ​​sorte produkter, vil faldet i stålpriserne på grund af den svage støtte også føre til en nedjustering af jernmalm. I øjeblikket er efterspørgslen efter armeringsjern i lavsæsonen opfyldt, og den tilsyneladende efterspørgsel er lav. Med hensyn til lagerbeholdning er de sociale lagre stadig ved at falde, men stålværkernes samlede lagre er begyndt at stige, hvilket indikerer lav efterspørgsel efter lagerbeholdning denne vinter. På grund af de nuværende høje priser og manglende tillid til den fremtidige efterspørgsel mangler handlende viljen til vinteropbevaring. I lyset af det nedadgående pres på stål er det indlysende, at jernmalm ikke kan lades i fred.
Samlet set er den opadgående tendens for jernmalm i markedsudsigterne kortvarig, mens den nedadgående tendens har en mere dybtgående effekt.