Når man ser tilbage på 2024, var den indenlandske efterspørgsel svag, udbuddet forblev højintensiteten, og den nuværende pris på jernmalm var under generelt pres for at falde under det løse udbuds- og efterspørgselsmønster. Indenlandske og udenlandske makroøkonomiske politikker udgjorde en gradvis opadgående drivkraft.
Gennemgang af mineralprisudviklingen i 2024
Den overordnede tendens for jernmalmpriser i 2024 kan opdeles i fire faser.
Fase I: I første kvartal af 2024 blev de optimistiske forventninger til indenrigspolitikken opfyldt, værdiansættelsen af ​​det sorte system faldt, Federal Reserves rentenedsættelsesvindue blev gentagne gange udskudt, målene for de to nationale sessioner var i overensstemmelse med forventningerne, den ønskede vækstrate for BNP (bruttonationalprodukt), den ønskede underskudsrate og den særlige statsobligation på 1 billion yuan oversteg ikke markedets forventninger, den terminale efterspørgsel var svag, genopretningen af ​​den indenlandske efterspørgsel efter jernmalm var mindre end forventet, kombineret med den betydelige stigning i oversøiske malmleverancer fra år til år, voksede den indenlandske malmproduktion mere end sæsonmæssigt, og værdiansættelsen af ​​jernmalm var relativt høj. Under den negative feedback-logik faldt jernmalmprisen hurtigere og hurtigere end forventet.
Anden fase: Fra begyndelsen af ​​april 2024 til slutningen af ​​maj 2024 oplevede branchen "positiv feedback", udbuds- og efterspørgselsmarginen forbedredes, værdiansættelsen af ​​den sorte serie faldt markant i første kvartal, de internationale inflationsforventninger begyndte at stige i april, den indenlandske terminalefterspørgsel genvandt sig og var højere end forventet. Under den nye balance mellem ståludbud og -efterspørgsel steg spotprofitten for stålvirksomheder markant, den indenlandske efterspørgsel fortsatte med at stige, udbuddet af oversøiske miner faldt måned for måned, udbuds- og efterspørgselsmarginen for jernmalm forbedredes. Kombineret med den nye indenlandske ejendomspolitik "17. maj" og den ekstra langsigtede særlige stimuluspolitik for statsobligationer nåede den nuværende pris på jernmalm et nyt højdepunkt.
Fase tre: Fra 23. maj 2024 til 23. september 2024 viste jernmalm et mønster med stærkt udbud og svag efterspørgsel. I løbet af den makropolitiske periode udviste markedstransaktioner en svag realitet, og den nuværende pris på jernmalm toppede og faldt midlertidigt. Med implementeringen af ​​gunstige ejendomspolitikker i slutningen af ​​maj og forventningen om svækkede efterspørgselsmarginer udløst af råstålpolitikker fortsætter den nuværende pris på jernmalm med at falde. Med offentliggørelsen af ​​detaljerede regler for justering af ejendomspolitikker i flere byer over hele landet, kombineret med Statsrådets udstedelse af "Energibesparelse og Kulstofreduktion 2024-2025" den 30. maj, streng implementering af udskiftning af stålproduktionskapacitet og fortsat regulering af råstålproduktionen i 2024, er markedets forventning om et marginalt fald i efterspørgslen efter jernmalm begyndt at gære. Fra midten af ​​juli til den 19. august har "eksportbetalings"-undersøgelsen og flere landes antidumpingpolitikker for eksporteret stål undertrykt værdiansættelsen af ​​sorte serier. Handlende har koncentreret sig om at sælge gammel standard armeringsjern, hvilket forværrer markedspessimismen. Stålvirksomhedernes overskud er hurtigt faldet, oversøiske miner har opretholdt et højt udbud, havnelagre er fortsat med at stige, og jernmalmpriserne er fortsat med at falde indtil den 23. september.
Fase 4: Makroøkonomiske inkrementelle forventninger styrker den indenlandske efterspørgsel, priserne støtter de indenlandske og udenrigspolitiske forventninger, og sorte kollektiver oplever en enorm genopretning. Den 19. september sænkede Federal Reserve renten med 50 basispoint for at starte en rentenedsættelsescyklus, og den udenlandske økonomi opretholdt sin modstandsdygtighed. Den 24. september afholdt People's Bank of China, State Administration for Financial Regulation og China Securities Regulatory Commission en pressekonference for yderligere at lancere en række stimuluspolitikker. Pengepolitikken var intensiv i trin med de "tre pile" bestående af reduktioner i reservekravsforholdet, rentenedsættelser og rentenedsættelser for eksisterende boliglån. Politikkerne levede op til og overgik forventningerne, kombineret med forventninger om genopfyldning af jernmalm før nationaldagen og en genopretning af den terminale efterspørgsel efter ferien, hvilket førte til en kollektiv opadgående tendens i indenlandske råvarer. Med den koncentrerede realisering af makrooptimisme den 8. oktober nåede priserne på sorte serier et midlertidigt højdepunkt, og profitten i indenlandske højovne var relativt betydelig, hvilket opretholdt en vis grad af elasticitet i efterspørgslen efter jernmalm. Kombineret med faldet i den oversøiske mineralforsyning i fjerde kvartal var balancen mellem udbud og efterspørgsel efter jernmalm midlertidigt stram, hvilket medvirkede til, at priserne forblev relativt høje.
Udsigter for udviklingen på jernmalmmarkedet i 2025
Forfatteren mener, at mønsteret med stærkt udbud og svag efterspørgsel efter jernmalm i 2025 er vanskeligt at ændre, og at priscentret vil fortsætte med at skifte nedad.
Med hensyn til udbud vil den globale stigning i jernmalmforsyningen frem til 2025 være cirka 69 millioner tons (forudsat at priserne forbliver over $100/ton). Baseret på forsendelsesforhold anslås den samlede stigning i den indenlandske jernmalmforsyning frem til 2025 at være cirka 46,9 millioner tons, herunder 21,65 millioner tons fra mainstream-miner, 15,25 millioner tons fra ikke-mainstream-miner og 10 millioner tons fra indenlandske miner.
Med hensyn til efterspørgsel vil efterspørgslen efter udenlandsk jernmalm fortsætte med at falde i 2025. Med den hurtige vækst i fremstillings- og vækstindustrier i Kina viser industrielt stål en tendens til high-end, storstilet og høj vækst. I øjeblikket er efterspørgselssituationen bedre end ejendomsmarkedet, og de største træk- og risikopunkter ligger i eksport af fast ejendom og fremstillingsindustrier. Det anslås, at den indenlandske efterspørgsel efter jernmalm kan falde med omkring 1% inden 2025.
Prismæssigt vil udbud og efterspørgsel efter jernmalm fortsat være løs i 2025, og priscentret vil fortsætte med at bevæge sig nedad mod 100 USD/ton med et udsving på 85 USD/ton til 115 USD/ton. Den makroøkonomiske stigning i første halvdel af året var relativt koncentreret, og stigningen i udbuddet var større i andet halvdel af året. Den samlede pristendens har en tendens til at være høj i starten og lav i starten, og prisforskellen mellem jernmalmmånederne og indenlandske og udenlandske markeder kan blive yderligere komprimeret. Hvis prisen nærmer sig den nedre kant, vil det have en fortrængningseffekt på indenlandsk producerede og ikke-mainstream mineraler med højere produktionsomkostninger, og der vil være en opadgående drivkraft for priserne.
Sammenfattende foreslår forfatteren at operere inden for et bestemt interval, især for produktionsvirksomheder med et stort antal fastprisordrer, for at øge deres råvareafdækningspositioner i det nederste interval og fastlåse produktionsoverskuddet.